一、宏觀： 1.內(nèi)蒙古鄂爾多斯煤化工因能耗“雙控”不力問(wèn)題被約談點(diǎn)名。
2.從最新API數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)原油庫(kù)存有所增加，美國(guó)疫情形勢(shì)依舊嚴(yán)峻，油價(jià)面臨回調(diào)壓力！
3.美國(guó)股市創(chuàng)新高，目前作為避險(xiǎn)貨幣，金融和經(jīng)濟(jì)壓力導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)意愿降低的情況下，美元會(huì)升值，人民幣小幅下跌，目前美元下方支撐較強(qiáng)！
二、甲醇內(nèi)地 1.國(guó)內(nèi)甲醇開工上升，內(nèi)地部分裝置重啟以及負(fù)荷提升（華昱、世林、西北能源、長(zhǎng)武、精益、華亭等），預(yù)計(jì)2月初西南氣頭部分裝置恢復(fù)（卡貝爾、瀘天化等），本周內(nèi)蒙榮信、新奧裝置減產(chǎn)，大概8-10天。
2.這周內(nèi)地庫(kù)存還是下降，西北小幅上升，整體變化不大，上游庫(kù)存還是處于低位，傳統(tǒng)下游部分企業(yè)庫(kù)存中性偏高，新裝置投產(chǎn)減少外采，但目前西北廠家持貨意愿不強(qiáng)，還是處于排庫(kù)階段，由于本周內(nèi)地價(jià)格大幅下跌，預(yù)計(jì)年前維持小幅下跌或者穩(wěn)，整體變化不會(huì)很大。
3.前段時(shí)間煤炭?jī)r(jià)格新高不斷，但是這周開始煤炭?jī)r(jià)格崩盤下跌，煤炭的下跌把利潤(rùn)轉(zhuǎn)移給下游，目前甲醇開工依然較高。
4.傳統(tǒng)下游開工不高，廠家年前需要備貨，按需采購(gòu)，因河北疫情導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)較高，需要下游企業(yè)承擔(dān)。
三、甲醇港口 1.本周港口庫(kù)存在96.32w噸，小幅去庫(kù)，周內(nèi)船貨抵港較少，流通庫(kù)存略增，提貨量縮減，浙江地區(qū)出現(xiàn)大幅度累庫(kù)，主要因?yàn)楦坏峦＼嚒?br />
2.下游烯烴開工整體較上周變化不大，中原乙烯和陽(yáng)煤恒通恢復(fù)，神華榆林后期外采逐漸下降。
3.國(guó)外裝置甲醇開工回升，馬油2套裝置恢復(fù)，接下來(lái)需要關(guān)注伊朗Bushehr、Kimiya及ZPC等裝置是否停車或者降負(fù)荷，預(yù)計(jì)接下來(lái)1月進(jìn)口在100w噸-110w噸，2月在80w噸-100w噸。
四、多空因素 1.利多：煤炭、天然氣目前還是有成本支撐。伊朗的限氣對(duì)于港口有預(yù)期的支撐，目前現(xiàn)貨與主力合約基差較大。內(nèi)地庫(kù)存低位，港口庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)。PP的強(qiáng)勢(shì)上漲。
2.利空：本周烯烴開工穩(wěn)定，部分烯烴處于盈虧邊緣，下月初西南氣頭開車，新裝置投產(chǎn)減少外采甲醇，進(jìn)口利潤(rùn)略升，傳統(tǒng)下游需求一般，新裝置投產(chǎn)對(duì)內(nèi)地有壓制，疫情對(duì)物流的影響。
五、總結(jié) 1.本周甲醇現(xiàn)貨內(nèi)地大幅下跌，目前內(nèi)地和港口的價(jià)差基本全部打開，預(yù)計(jì)年前內(nèi)地還是處于排庫(kù)階段，基本也是低庫(kù)存度過(guò)，也不存在大幅下跌，基本處于穩(wěn)為主或者小幅下跌，本周因榮信、新奧裝置停車，預(yù)計(jì)下周內(nèi)地現(xiàn)貨價(jià)格可能會(huì)小幅上升，但是目前看不到大漲的節(jié)奏，年前上游排庫(kù)，年后基本也是漲價(jià)累庫(kù)存。
2.因內(nèi)地與港口價(jià)差打開，使得內(nèi)地貨進(jìn)入港口，目前還是起到一個(gè)壓制港口的作用，港口現(xiàn)貨價(jià)格也是小幅調(diào)整一下繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，目前現(xiàn)貨價(jià)格還是比較堅(jiān)挺，主要原因還是下游的pp非常強(qiáng)勢(shì)，pp與甲醇是上下游關(guān)系，由于甲醇的估值對(duì)于下游企業(yè)來(lái)說(shuō)偏高，pp生產(chǎn)利潤(rùn)下滑，所以甲醇的價(jià)格受到壓制，只有pp先上去才會(huì)給甲醇留出相應(yīng)的空間，再一個(gè)由于疫情的加大，口罩企業(yè)春節(jié)前備貨，短期還是比較強(qiáng)勢(shì)，但也不要期待過(guò)高。
3.再一個(gè)就是目前成本端支撐較強(qiáng)，本周也是煤炭持續(xù)崩盤式的下跌，預(yù)計(jì)年后需求下滑，加上國(guó)家一直插手管控，煤炭?jī)r(jià)格不易期待過(guò)高。
4.今年過(guò)年是在2月份，甲醇進(jìn)口縮量的預(yù)期是2月份，年后上游可能會(huì)出現(xiàn)漲價(jià)累庫(kù)狀態(tài)，加上預(yù)期縮量以及伊朗是否進(jìn)一步加大限氣的力度變相的支撐港口價(jià)格，目前來(lái)看盤面也是開始走這個(gè)邏輯，下方支撐較強(qiáng)，但是隨著西南氣頭裝置的恢復(fù)，蒙大接下來(lái)的投產(chǎn)以及年后國(guó)外裝置的恢復(fù)，所以價(jià)格不易期待過(guò)高，不要再幻想之前05到達(dá)前高了，不排除短期沖高回落的可能，最近的甲醇盤面基本就是震蕩為主，2月份有進(jìn)口縮量的預(yù)期加上期貨貼水較大，下跌比較費(fèi)勁，多空最近一直被收割的很慘，但是隨著時(shí)間的推移，相信趨勢(shì)不會(huì)輕易改變（黑天鵝除外），中期來(lái)看現(xiàn)貨一旦松動(dòng)，下滑較大，期貨還有進(jìn)一步下跌空間，目前的策略依然是逢高做空為主。
節(jié)奏大家自己把握，只分享供需邏輯觀點(diǎn)，不作為任何投資依據(jù)！
