前期在“金九銀十”消費旺季預期、G20峰會結束之后兩套烯烴裝置恢復穩定、中秋節前備貨現貨價格堅挺上揚、中秋節期間外盤裝置意外檢修等多重利好因素刺激之下，甲醇期價強勢上漲至2100附近，但是目前來看，下游開工率回暖力度受突發因素影響或有所減弱、現貨價格（山東為首）亦開始回落、庫存突破一百萬噸關口亦成為業者不得不關注的焦點，在短期因素影響之下，甲醇期價或面臨回調可能。

一、短期內內外供應增加 或壓制甲醇期價

據華瑞資訊統計，截至9月14日，上游甲醇裝置開工率環比上漲1.69%至63.56%，裝置開工率上漲或壓制甲醇期價。目前來看短期內國內甲醇市場有供應增加預期，尤其是西北、西南、山東以及華北地區。就西北地區而言，陜西兗礦榆林60萬噸甲醇裝置9月20日左右重啟、近日或恢復穩定，青海桂魯80萬噸甲醇裝置預計9月21日左右重啟，青海中浩60萬噸甲醇裝置預計9月底重啟，雖有內蒙古榮信90萬噸甲醇裝置預計9月底檢修，但其檢修期較短（約在7天左右），其檢修力度以及時間長度相對重啟裝置較小，而且新建的3套甲醇裝置在近期有投產或者試車預期：西北能源新建20萬噸甲醇裝置上周已經投產、近期或對外銷售甲醇，中天合創360萬噸甲醇裝置目前正在單體試車、甲醇已經產出，神華寧煤新建100萬噸甲醇裝置已經試車3天，近期或將產出甲醇，總體來看，西北市場在未來有供應增加預期；就西南地區而言，重慶卡貝樂85萬噸甲醇裝置9月18日左右重啟，四川瀘天化一套40萬噸甲醇裝置氣改煤之后，9月14日左右重啟，但是重啟后運行不穩，目前臨時停車檢修一周左右，從這兩套甲醇裝置來看，西南市場在未來有供應增加預期；就山東地區而言，中秋節之前，受供應減少以及節前下游備貨影響，現貨價格一路上漲至1880-1890元/噸，目前前期檢修裝置-山東盛隆煤焦化15萬噸甲醇裝置以及兗礦國焦30萬噸甲醇裝置已經恢復穩定，受裝置恢復以及下游接貨力度減少影響，現中秋節后現貨價格累計下跌40元/噸至1840-1850元/噸；就華北地區而言，山西焦化新建100萬噸甲醇裝置或于近期試車，山西晉煤華昱新建一期30萬噸甲醇正在試車，華北市場在未來有供應增加預期。在國內供應增加同時，前幾日國外市場出現的短期利好或將消失：伊朗ZPC330萬噸甲醇裝置9月15日左右因失火問題臨時檢修，此消息對甲醇期價起到明顯提振，但是據了解雖然該裝置向中國的發貨時間稍有延遲，但是合約量維持正常而且該裝置已于9月18日左右開始重啟，陸續重啟后炒作熱情必將降低，或壓制甲醇期價。

二、庫存持續上漲  或壓制甲醇期價

近期到港數量持續不減，疊加南京惠生烯烴裝置9月8日檢修，使得港口庫存一直延續上漲趨勢，并于近期向上突破了100萬噸達到105.71萬噸歷史高位。據華瑞資訊統計，截至2016年9月15日，港口庫存環比上漲9.36萬噸至105.71萬噸，其中江蘇港口庫存漲幅最多，環比上漲9.65萬噸至66.75萬噸，寧波港口庫存環比上漲1.3萬噸至12.8萬噸，嘉興港口庫存環比持平在9萬噸，華南港口庫存環比下跌1.59萬噸至17.16萬噸。盡管目前受“馬勒卡”臺風影響，近兩日長江口封航對于進口船只到港時間以及卸貨數量略有影響，但是從絕對值來看，本周亦有20萬噸進口船貨陸續到港，港口庫存依舊存在上漲可能，短周期來看，港口庫存有效下降較為困難，一旦陸續到港使得港口庫存激增，甲醇供應壓力或將增加，進而壓制甲醇期價。

三、傳統下游回暖力度或有所減弱  或壓制甲醇期價

“金九銀十”消費旺季預期是支撐前期甲醇期價上漲的關鍵因素，據華瑞資訊統計，截至9月14日，下游加權開工率環比上漲4.88%至63.41%，其中，甲醛開工率環比上漲1.19%至39.46%，二甲醚開工率環比上漲0.84%至15.05%，醋酸開工率環比下降3.22%至72.44%，MTBE開工率環比持平在56.7%，DMF開工率環比持平在60.65%。但是目前來看，下游回暖力度或有所減弱，其主要原因如下：第一，中秋節前備貨使得各地傳統下游已經累積一定庫存，而且節前備貨使得各地甲醇市場價格堅挺上揚，價格上漲之后傳統下游盈利率下降，對高價貨物抵觸較為明顯；第二，近期受“馬勒卡”臺風影響，港口地區下游板材市場受損，甲醛市場開工率必受影響；第三，近期山東地區化工企業安全大檢查，下游面臨整改的化工企業較多，或在一定程度上沖擊下游市場開工率，進而壓制甲醇期價。

四、09合約交割完畢  倉單流出風險壓制甲醇期價

據wind資訊統計，截至9月19日，甲醇注冊倉單數量11632張，對應實際貨源11.632萬噸，09合約交割完畢之后，套保商一般選擇將倉單轉移至下一合約或者直接出售現貨，目前來看，港口現貨價格持續走高，期現基差有所減小（截至9月19日，與9月初最高點162元/噸相比，期現基差減少17元/噸至145元/噸），繼續期現套利利潤必受影響，這樣套保商直接出售現貨的可能性增加，也就意味著11632張倉單進入現貨市場流通的可能性增加，一旦流通中的甲醇數量增加，或將壓制甲醇期價。

綜上所述，在前期利好因素支撐下，甲醇期價強勢上漲至2100附近，但是在利好逐步兌現、短期利空因素逐步顯現以及壓力位多重因素影響之下，甲醇期價短期面臨回調可能。